正本清源,驳斥基金经理们对银行股的唱衰(zt)在通涨周期所导致的紧缩政策作用下,有些行业成了通涨受益行业,而更多的行业成了通涨受损行业。基金经理们在公开的媒体上都认为通涨受损行业中银行业首当其冲。个人仅是数量经济学本科学历，却对基金经理的专业水准产生了强烈质疑，分析如下：、1.利率水平上升很大程度上平滑了通涨对银行业盈利水平的影响。简单点说，如果贷款利率与存款利率同比上升的话，那么存款利率上升的绝对值小，而贷款利率上升的绝对值大，因此导致了直接利差的扩大。银行业的存款大部分是活期存款，绝对利率低得很，所以加息基本上都可以无视存款利率的上升。银行业在通涨背景下也就成为了暴利的行业。所以，大家看到08年在专家学者的一片看空声中，银行业的盈利依然强劲增长...2、流动性紧缩的确对银行业的主营业务增速进行了控制，但稳健经营的银行仍将从中受益。央行发行票据和准备金率的上调，的确让银行可贷出的款少了，但也就此改变了货币的市场供求关系。原来是银行求着大客户来贷款，现在是不论大小客户一贷难求，银行手里的钱面临了更多的选择。注意，紧缩政策是对整体银行业的贷款规模进行控制，如果是疯狂扩大放贷规模的银行的确受损，但有些优质银行原本就控制了自己的贷款规模，资产充足率处在很合理的水平，那么紧缩政策只能促进其在竞争中更快发展。好的银行，零售业务上升导致的净息差扩大，非息收入占比逐年提高，这些增长岂是几点准备金率所能掩盖的？3、担心银行业整体出现危机的人，还不如担心这个国家的经济出现危机。我很不解的是，有的“专家”,一面呼吁银行业的资产质量将要恶化，一面唱多中国经济，建议买入化工、能源、机械、农业...何其荒谬!稍有理论知识和历史经验的人们都会知道,金融业出现危机必然导致一个国家的经济出现危机。你认为中国经济将出现大的危机？衰退？那么，抛掉全部股票，抛掉人民币，抛掉房产，把任何财产物品换成黄金,还不要存在银行保险箱,为防抢劫,最好在自家后院挖个坑,不,还是去荒山野岭吧...4、担心银行业个股出现不良资产上升的，就需要认真甄别你买的股票了。有一个办法比较简单，原来不良率就比较高的银行往往容易更高，原来不良率就比较低的银行还是会很低。拨备并不可靠，因为拨备只是一些银行“做”报表的工具，并不能阻止不良贷款的发生。大海中的风浪考验的只是游泳技术不好的人。有一点非常值得“专家学者”们重视，就是贷款往往是有抵押的...我是否太过分了,这么难的知识也敢讲出来。 5、关于“房地产要死银行先死”。其实这一点同上面第3点。房地产通常打7折后抵押借贷。第一，中国房地产打7折的可能性有多大？第二，真的打7折，房地产是死了，银行去法院还能弄回大部分。第三，如果银行打7折，那么房地产实质就打4.9折了,属于死无全尸。第四，如果银行真的死了，那么死的肯定就不只是房地产了... 综述:银行业是国家经济发展的火车头,所谓“兵马未动，粮草先行”。在经济高速发展的国家，银行业跑赢gdp。银行业是抗经济周期能力较强的行业，在通涨背景下即不是通涨受益行业，也不是通涨受损行业。银行业即不是成长性最好的行业，又不是成长性很差的行业。在经济持续快速增长的中国，并不完全开放的行业背景下，面对成熟市场（次贷危机前）10-15倍市盈率的估值水平，对于受大小非等短期因素影响，已处于几乎等同于成熟市场市盈率的银行股，你还准备割肉吗？