动力煤价格20070101-20080101涨了74%
20080101-20080213涨了37%

卓誉投资管理（香港）于2月1日以18.07港元的均价增持了941.7万股中煤能源，持股比例由4.86%增至5.08%

2月1日，摩根大通增持了367.7万股中煤能源。
瑞银集团于2月1日增持了742.76万股中煤能源。还于1月31日以17.86港元的均价大手笔买入中煤能源1220万股，

h股共41.0666亿股

瑞银增持中煤能源620.5万股H股至5.03%



作者：董凤斌 发布时间：2008-01-24 20:32 来源：中国证券报·中证网



中证网讯 香港联交所周四披露的数据显示，瑞银于1月11日，增持中煤能源（1898.HK）620.5万股H股，其持股量已由4.88%增至5.03%。

该股周四上涨3.74%，收报18.84港元。

2007年中煤集团利润劲增93％



作者：李阳丹 发布时间：2008-01-24 09:51 来源：中国证券报·中证网



　　记者从中煤集团获悉，2007年，中煤集团加快亿吨级煤炭企业建设，全年实现营业收入573亿元，比上年增长9.5％；实现利润总额77.1亿元，比上年大幅增长93％，创历史最高水平；煤炭产量达1.05亿吨，比上年增长16％，其中自产煤量9503万吨，比上年增长25％。

　　中煤能源（1898.HK）日前收到山西省财政厅发出的《关于公布2008年煤炭可持续发展基金征收标准的通知》称，结合2007年煤炭市场和煤炭可持续发展基金征收情况，经山西省政府2007年第117次常务会议研究批准，对包括中煤能源平朔分公司在内的山西省所属煤炭生产企业2008年煤炭可持续发展基金征收标准做出适当调整，动力煤可持续发展基金征收标准由14元/吨调减至13元/吨。

反对

支持

中煤能源2007年产煤9052万吨



作者：李阳丹 发布时间：2008-01-18 10:08 来源：中国证券报·中证网



　　中煤能源（1898.HK）公布，公司2007年主要产品产量同比大幅增长，实现煤炭产量9052万吨，同比增长14.5%，其中自产煤量8327万吨，同比增长25.2%；焦炭产量337万吨，同比增长42.8%；煤机产量20.2万吨，同比增长24.4%。发电量23.6亿度，同比增长4.4%；电解铝产量9.8万吨，同比增长47.9%。

　　中煤能源成立于2006年8月22日，由中国中煤能源集团独资设立。其成立之初，中煤能源集团即将绝大部分煤炭业务、焦化业务、煤矿机械装备制造业务等注入上市公司。

　　2006年12月19日，中煤能源在香港联交所挂牌。今年1月11日，中煤能源A股首发获得中国证监会批准。

2007年中煤集团利润劲增93％



作者：李阳丹 发布时间：2008-01-24 08:01 来源：中国证券报·中证网



　　记者从中煤集团获悉，2007年，中煤集团加快亿吨级煤炭企业建设，全年实现营业收入573亿元，比上年增长9.5％；实现利润总额77.1亿元，比上年大幅增长93％，创历史最高水平；煤炭产量达1.05亿吨，比上年增长16％，其中自产煤量9503万吨，比上年增长25％。

　　中煤能源（1898.HK）日前收到山西省财政厅发出的《关于公布2008年煤炭可持续发展基金征收标准的通知》称，结合2007年煤炭市场和煤炭可持续发展基金征收情况，经山西省政府2007年第117次常务会议研究批准，对包括中煤能源平朔分公司在内的山西省所属煤炭生产企业2008年煤炭可持续发展基金征收标准做出适当调整，动力煤可持续发展基金征收标准由14元/吨调减至13元/吨。

中煤能源与中煤集团2007各项指标对照表
中煤能源 增长 中煤集团 增长
产量 9052万吨 14.5% 1.05亿吨 16％
收入 a 573亿元 9.5％
利润 b c 77.1亿 93％
中煤能源集团绝大部分煤炭业务、焦化业务、煤矿机械装备制造业务等注入上市公司。
我分析应该在90%，a=510亿，b=70亿，

中煤能源2007年预计净利润510462.6万元



作者：钟志敏 发布时间：2008-01-24 15:55 来源：中国证券报·中证网



　　中证网讯　今天，中国中煤能源股份有限公司首次公开发行A股网上推介会在中国证券报·中证网举行，中国中煤能源股份有限公司执行副总裁、首席财务官彭毅先生指出，根据盈利预测，公司2007年净利润预测值为510,462.6万元，发行后预测每股收益达到0.385元/股（本公司预测净利润除以发行后总股本，按发行1,525,333,400股上限计算），目前公司的经营及财务状况良好，是否分红等信息我们会根据信息披露的要求及时向社会公众披露相关信息。

实际b=51亿，因此存在向母公司输送利润之嫌

2007年中煤能源煤炭产量预计为9052万吨



作者：钟志敏 发布时间：2008-01-24 14:23 来源：中国证券报·中证网



　　中证网讯　今天，中国中煤能源股份有限公司首次公开发行A股网上推介会在中国证券报·中证网举行，中国中煤能源股份有限公司董事长经天亮在致辞中指出，2007年公司煤炭产量预计为9052万吨，其中自产煤产量预计为8327万吨，同比增长1678万吨，2004-2007年复合增长率为28%，远超过同期中国煤炭总产量的增长水平，增幅继续保持国内第一。公司营业收入预计为368.9亿元，同比增长30%，2004-2007年复合增长率达27.3%。公司净利润预计51.1亿元，同比增长87.9%，2004-2007年复合增长率达45.8%。

中煤集团2006年生产经营再创历史最好水平


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国资委网站 2007-01-18 09:59:46


　　2006年，中国中煤能源集团公司在“十五”期间实现快速增长的基础上，又取得了“十一五”的良好开局，主要生产经营指标再创历史最好水平，经济运行质量进一步提高。原煤产量达到9062万吨，比上年增长26.1%，位居行业第二位；煤炭销量10315万吨，继续保持亿吨水平；实现销售收入520亿元，增长2.7%，经济增长的结构和质量明显改善；实现利润41.3亿元，同口径（剔除2005年转让民生银行(10.08,-0.27,-2.61%)股权收益等）相比增长了25％；施工产值49.5亿元，增长11.9％；安全生产形势总体稳定，全年提取安全费用8.7亿元（比上年增提3.5亿元），用于安全生产投入，全年没有发生重大事故和瓦斯事故，煤炭生产百万吨死亡率为0.069。

神华、中煤2006年业绩均创新高
www.qfii.info 2007年1月22日 点击量：125

　阮晓琴 　上海证券报



中国神华能源股份公司和中国中煤能源集团公司这两日先后发布了2006年经营业绩报告，两企业业绩均创历史最好水平。　　

　　中国中煤能源集团公司昨天发布的业绩报告称，中煤主要生产经营指标再创历史最好水平，经济运行质量进一步提高。2006年，中煤原煤产量达到9062万吨，比上年增长26.1％，位居行业第二位；煤炭销量10315万吨，继续保持亿吨水平；实现销售收入520亿元，增长2.7％。　　

　　中煤下属中国中煤能源股份有限公司上月19日在香港联合交易所主板成功挂牌上市。2005年，公司原煤产量5012万吨。　　

　　中煤集团本是中国唯一煤炭进出口公司，在资产重组中，逐渐向生产企业过渡。从2006年的业绩看，外购仅占1253万吨，占总销量的12％。　　

　　为了减少资源性产品出口，2004年以来，我国逐渐降低了煤炭出口退税率，去年底，我国再次调整政策，煤炭出口反而需要加征关税。中煤集团调整为生产性为主的煤企，成功地避免了政策风险。　　

　　根据报告，2006年，中煤实现利润41.3亿元，同口径（剔除2005年转让民生银行股权收益等）相比增长了25％。　　

　　而神华能源业绩预告显示，2006年，神华能源股份公司实现商品煤产量约1.366亿吨，比上年增长12.5％。商品销售1.711亿吨，比上年增加18％。其中，港口下水煤量1.18亿吨。另外，还实现517亿千瓦时的售电量，比上年增长42.2％。神华能源是中国最大煤企神华集团控股的香港上市公司。　　

　　2006年，神华能源煤炭每吨涨了15元。加上售电量猛增，电价上涨，2006年，神华能源的业绩估计也有较大提升。　　

　　从2007年煤炭产运需衔接情况看，神华集团和中煤集团煤炭价格涨幅超过2006年。　　

　　五大电力集团之一的一位负责人透露，神华集团下水煤老量每吨涨26元，新增量每吨涨15元。而中煤集团电煤由于历史价位较低，今年涨幅也较大。　　

　　一位业内人士表示，由于2007年煤炭运力依然很紧张，目前，煤炭供应偏紧，煤炭价格涨势已

中煤集团二甲醚项目建成后将跻身国内龙头

2006-8-16

石油等传统能源价格上涨促使二甲醚等新能源的市场前景看好，由于二甲醚项目对配套设施、投资环境有较高要求，国家设定了100万吨/年的产量硬性进入门槛，中煤能源集团投资300吨/年的二甲醚项目，成为该领域最大规模项目。
近日，国家发改委工业司公布，由中国中煤能源集团公司、中国石油化工股份有限公司、申能集团有限公司、中国银泰投资有限公司和内蒙古满世煤炭集团有限责任公司等5家单位出资建设的内蒙古鄂尔多斯300万吨二甲醚及其配套工程已成立工程组织机构。配套年产2000万吨煤矿、年产420万吨甲醇以及管道、铁路、高速公路等项目。总投资210亿元人民币，2006年底开工建设，预计工程将在2010年前后建成投产。
分析师认为，石油价格上涨打开了二甲醚等新型替代能源的发展空间。该二甲醚项目地处内蒙古鄂尔多斯市，煤炭资源富集，已探明储量占内蒙古自治区的50％，全国的17％，项目生产拥有成本优势；境内还有丰富的天然气、电力等资源，交通便捷，地域辽阔。按照2.25-2.5吨煤生产1.5-1.6吨甲醇，然后再转化为1吨二甲醚的生产工艺，项目达产需要450万吨甲醚和675-750万吨煤炭，公司规划的2000万吨煤炭产能和420万吨甲醚足以保证项目生产流程稳定运行；目前国内二甲醚项目基本上在10万吨以下，公司规划产能位列全国第一，成为该领域龙头企业，规模和成本优势有望增加项目盈利能力。
资料显示，随着原油价格的不断上涨，二甲醚在民用燃料和车用原料的替代方面显示出巨大潜力，国家加强对煤化工产业的扶持力度，近年来象G泸天化、G兰花、G天成等均在大力发展煤化工项目，其中G泸天化二甲醚项目已经运行，G兰花和G天成将在2008年和2009年投产，目前G泸天化生产成本为2500元/吨，而出厂价则为4000元/吨，盈利能力空间较大；地处内蒙的煤炭价格更加低廉，公司配套煤炭生产其一可以减少市场购煤交易成本，其二可以缩短供货距离，减少供煤的不确定性和运输成本，公司自产煤炭供应二甲醚生产使煤基二甲醚项目的成本较G泸天化等以天然气为原料的成本低，业绩增长潜力更大。
作为普通的化工原料，全球二甲醚的产量很少，但随着原油价格的大幅上涨，二甲醚优良的物理性能使其实现了民用燃料和车用原料的替代，二甲醚与民用燃料LPG物理性能相近，燃烧和排放性能优于LPG，并且具有燃烧充分、无残液、不析碳等优点，而作为汽车燃料时可以替代柴油，尾气排放能够达到欧III排放标准，属于清洁能源；二甲醚用作工业气雾剂的价格现在已经至7000元/吨，相对燃料市场价格近2500多元的价差，致使其市场盈利前景非常加看好。
从生产成本方面考虑，二甲醚的生产成本主要取决于甲醇的生产成本，按照目前的以甲醇为中间品的煤基二甲醚生产工艺，甲醇的生产成本在800-1000元/吨，二甲醚生产成本在1800-2000元/吨左右。而以天然气为原料生产甲醇和二甲醚，1500-1600立方米天然气可以生产1.5-1.6吨甲醇，也可以生产1吨的二甲醚，按照天然气价格0.6元/立方米计算，甲醇的生产成本在1300元/吨左右，二甲醚的生产成本在2500元/吨左右，而我国目前天然气价格较低，天然气价格上调已经成趋势，届时，甲醇和二甲醚的成本也将不断上升。由此可以看出，相比之下，以煤炭为原料生产的甲醇和二甲醚具有一定的成本优势。
分析师提示，内蒙等西北煤炭基地生产二甲醚表现出来的成本优势，实际上是将煤炭生产的利润富集到了二甲醚生产环节；作为柴油替代品，相对5400元/吨的柴油价格，二甲醚价格到3600元/吨才具有价格优势，目前4500元/吨左右的二甲醚市价竞争力仍然较弱。此外，国内外投资对二甲醚项目的积聚有可能导致市场竞争加剧和市场价格下降，影响项目盈利性。

中煤能源(601898)：快速成长的中国煤炭巨头
http://www.jrj.com　 2008年02月04日 15:03　 金融界网站
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　　中煤能源处于快速增长时期。2003～2006年，公司自产原煤量从33.2Mt增加到66.5Mt，复合增长率为26.02%；而同期中国煤炭产量从1722Mt增长到2380Mt，复合增长率为11.4%。作为中国第二大煤炭供应商，中煤能源在未来三年预计仍然有望保持高速增长，预计2009年自产原煤产量达到110.2Mt，3年间的CAGR为18.3%。
　　便利运输条件使得公司煤炭产量增长有了运输保障。在铁路运输瓶颈仍然存在的情况下，便利的交通成为煤炭供需衔接的关键所在。中煤能源主力矿区为山西平朔矿区，通过北同浦线与大秦线相连，而大秦线的运力将从2006年的2.5亿吨增加到2010年的4亿吨，是最主要的铁路运力增长点。江苏大屯矿区的煤炭主要在附近的江苏、浙江和上海地区销售。因此，中煤能源原煤产量从2006年的66.5Mt增长到2009年的110.2Mt时，运力可以得到相应的保障。

　　生产成本得到有效控制。近年来平朔矿区产量占中煤能源自产原煤量从2004年的75.9%上升到2007年上半年的85.6%。而平朔矿区由于其优越的地质条件和高效的开采技术，原煤生产成本远低于大屯矿区和华晋焦煤。因此，公司自产商品煤单位销售成本从2005年的190元/吨下降到2007年上半年的162元/吨。2008年由于资源税、可持续发展基金、转产基金和环境治理恢复保证金的影响，预计自产商品煤单位销售成本会从2007年的171元/吨上升到2008年的187元/吨，但由于预计煤价上涨幅度更大，因此煤炭业务的毛利率有望从07年的50.3%提高到08年的51.4%。

　　国内外煤价上涨趋势下，中煤能源业绩具有更高的弹性。由于2008年下游的电力、钢铁、建材等行业的煤炭消费增长超过10%，煤炭总需求增长8%，而煤炭的产量增长预计在7%左右，因此预计2008年煤炭价格仍然会保持上涨趋势，国内动力煤2008年上涨10%左右，炼焦煤上涨20%。而国际煤价上涨幅度更大，预计超过30%。2007年中期中煤能源煤炭业务的营业利润率大约为20.1%，低于中国神华和兖州煤业等公司，这样在煤炭价格上涨周期中具有更高的业绩弹性；另一方面，作为中国煤炭出口的主力军，中煤能源的出口业务也将更多地受益于国际煤价上涨。

　　焦炭和煤机制造等非煤业务发展势头良好。焦炭行业处于强劲复苏过程之中，2007年以来山西焦炭价格上涨幅度超过500元/吨，焦炭出口均价（FOB）也从2007年1月份的150.37美元/吨上涨到2007年12月的300.46美元/吨，涨幅达到了99.8%；作为中国主要成套煤炭装备供应商之一，2007年上半年公司的煤矿装备收入达到了16.75亿元，营业利润达到了1.32亿元

　　韩永

中煤能源募资做大煤化工 中煤集团甲醇产能将注入
中国证券报 李阳丹 2008-01-14 10:31:42
　　根据中煤能源公开披露的信息，此次公司将发行不超过15.25亿股A股，占发行后总股本的11.51%。此次公开发行所募集的资金将主要用于建设特大型煤炭及煤化工项目。

　　提升煤炭板块权重

　　近期煤炭板块受到市场青睐，据wind统计，上周煤炭板块涨幅达到10.77%，其中金牛能源（000937）以24.22%的涨幅居于首位，而中煤能源控股的上海能源（600508）累计上涨14.88%。 　　

　　中煤能源是我国第二大煤炭企业，其回归将提升煤炭板块在A股的权重。

　　中煤能源成立于2006年8月22日，由中国中煤能源集团独资设立，并于当年12月19日在香港联交所挂牌。据统计，截至2007年12月31日，中煤能源总市值为2875亿港元，比按H股发行价计算的总市值增长了505%，远超过同期香港恒生国企指数增速。

　　中煤能源稳定的高增长，为其业绩的提升提供了保障。根据公司公开披露的资料，2004年至2006年，中煤能源自产原煤产量的年复合增长率高达29.37%，远超过同期中国原煤总产量9.30%的增长率。

　　公司的原煤储量丰富，截至2007年6月30日，煤炭可采和预可采储量为34.71亿吨，居于国内第二位。按照公司2006年自产原煤产量计算，公司煤炭的可采和预可采储量将能够维持未来52年的稳定生产。

　　募资做大煤化工

　　通过本次首发A股募集资金，中煤能源将进一步向煤化工领域拓展。据介绍，此次公开发行所募集的资金将主要用于建设特大型煤炭及煤化工项目，包括鄂尔多斯2500万吨/年煤矿、420万吨/年甲醇、300万吨/年二甲醚及配套工程项目；黑龙江1000万吨/年煤矿、180万吨/年甲醇、60万吨/年烯烃及配套工程项目。两个项目预计投资额合计为567亿元，可提升煤矿产量3500万吨，及年产甲醇量600万吨。

　　目前，中煤集团控股的中煤集团龙化也在从事甲醇业务。为避免甲醇业务方面潜在的同业竞争，中煤集团承诺择机将目前持有的中煤集团龙化全部股权转让给中煤能源，届时，中煤能源甲醇产能将再度扩大。

　　业内人士认为，中煤能源投资煤化工项目，延伸了其煤炭下游的产业链，以自有资源低成本发展煤化工，将给公司带来新的利润增长点。

　　2008年初，国际油价突破100美元/桶，涨幅远远高于煤炭价格涨幅，煤炭对原油等其他能源的替代效应日益明显，同时考虑到我国多煤少油的自然禀赋条件，发展煤化工、减少原油进口依存度，正日益成为我国的战略选择。煤化工项目在高油价背景下将具有更大的利润空间，煤化工产品的替代效应也将更多地被发掘。

　　市场传言国家发改委将在近期出台煤化工产业规划，鼓励支持煤化工的发展。业内人士称，经过前期国家对煤化工热潮的规范，后续的支持政策将更加有利于大企业的发展。

　　三大主业快速增长

　　在中煤能源2006年成立之初，大股东中煤集团即将绝大部分煤炭业务、焦化业务、煤矿机械装备制造业务等注入到了上市公司。

　　近年来，中煤能源的三大主营业务均呈现出快速发展的趋势。2006年和2007年上半年，公司的煤炭业务所得收入分别为218.10亿元和121.31亿元，自产原煤产量分别为6649万吨和3905万吨。随着国际煤炭需求不断增加，中煤能源在煤炭出口贸易上的优势也逐渐显现。

　　与国内竞争对手相比，中煤能源在煤炭出口方面拥有更稳固的客户基础及销售渠道；而与海外竞争者相比，公司拥有运输距离较短和成本较低的优势。由于我国现行法律法规，煤炭出口权不可转让，中煤能源委托中煤集团作为其非独家煤炭出口及销售代理，主要向日本、韩国和台湾省等国家和地区出口煤炭。2006年，公司共出口煤炭2707万吨，占全国煤炭出口总量的42.8%。

　　中煤能源也积极开拓与煤炭生产相关的其他业务，如焦炭等煤化工产品的生产销售等。

　　据统计，2006年上半年到2007年上半年，公司焦炭总产量同比增幅达到58.2%，焦炭销售量同比增幅75%，自产焦炭销量同比增幅90.1%，均创历史最高水平。同时，2007年中期，公司焦炭的内销价格、出口价格比2006年各有17.2%和13.1%的增幅。

　　中煤能源的煤机制造、煤矿设计、矿井施工咨询等和煤炭生产相关的业务与服务业务也得到了快速发展。公司是全国最大的煤矿装备制造商。2007年中期，公司煤机产、销量分别同比增长19.8%和47.9%。2007年上半年，公司主导的煤机产品重型刮板输送机国内市场占有率达41%；高端液压支架国内市场占有率达28%。而通过对英国帕森斯链条公司主要资产和技术的收购，公司一举成为全球最大的重型矿用链条制造企业。

中煤能源 煤业巨头
价值中国推荐 2008-01-31 10:44:31 《证券市场周刊》

　　　　李泰/文

　　全球规模最大和最具竞争力的煤炭企业之一、中国第二大煤炭公司——中煤能源，继中国神华之后，也将回归A股市场。凭借着煤炭生产、煤化工、煤矿装备制造这三大核心业务，在煤化工业快速的推动下，中煤能源将迎来更快的发展。

　　三大核心业务并举

　　中煤能源主营业务包括煤炭的生产销售及贸易、焦炭等煤化工产品的生产销售、煤矿装备制造以及煤矿设计等其他业务。

　　2006年，中煤能源自产原煤产量与煤炭业务收入分别为6649万吨、218.10亿元，在国内煤炭行业均排名第二；2007年上半年，上述两项业务指标分别达到3905万吨、121.31亿元。2004年至2006年，中煤能源自产原煤产量的年复合增长率为29.37%，远超过同期国内原煤总产量9.30%的年复合增长率。

　　中煤能源拥有的煤炭储量丰富、质量优良、品种多样，截至2007年6月30日，公司煤炭资源量达到93.97亿吨，可采和预可采储量为34.71亿吨，按照2006年的产量，预期可稳定开采52年。

　　中煤能源的五个矿区位于华东、华北和西北地区，矿区地质条件有利、易于开采，且地理位置优越，拥有便捷的交通网络和设施，毗邻公司客户。

　　同时，中煤能源亦是中国最大的煤炭贸易服务提供商之一，主要销售优质动力煤和炼焦煤，建立了中国最具实力的煤炭营销网络、完善的港口服务设施和一流的专业队伍，能够迅速适应煤炭市场的变化。

　　目前，中煤能源已与多家国内外客户签订了三年以上的长期供应协议。长协合同销售量占总销售量的比例高达90%以上。

　　焦炭等煤化工产品以及煤矿装备制造是公司除煤炭生产外的另外两大核心业务。

　　中煤能源是全国最大的煤矿装备制造商，具有优秀的煤矿设计能力，是国内产业链最完整的综合型煤炭企业。2007年上半年，公司的主要煤机产品-重型刮板输送机国内市场占有率达41%；高端液压支架国内市场占有率达28%。

　　在全面而均衡地发展煤炭生产等核心业务的同时，中煤能源积极寻求并购、重组、引进相关企业的新商机，成功重组抚顺电机厂，收购了英国帕森斯公司的制链技术、设备和营销渠道，实现了由内涵式增长向外延式增长的延伸。

　　煤化工项目前景广阔

　　我国是世界上最大的煤炭生产及消费国，煤炭是我国的基础能源。在油气资源逐步减少、能源竞争日趋激烈、能源安全更加突出、能源结构多元化发展的大背景下，以煤为原料生产化学品，生成高效洁净能源的煤化工产品，有利于实施石油替代战略缓解石油供求矛盾，促进经济社会平稳发展。

　　根据国家《煤化工产业中长期发展规划（征求意见稿）》，我国将投资1万亿元发展煤化工产业，煤制油、煤基醇醚和煤基烯烃在今后15年将获得快速发展。

　　而中煤能源在发展煤化工业务方面拥有强大的优势，煤化工产业是公司的核心产业之一，也将成为公司新的利润增长点。

　　首先，中煤能源拥有充足的煤炭资源储备，保证了发展煤炭化工业务的原料供应；其次，公司拟投资建设的煤化工项目均采用了目前国内和国际的先进技术；再次，公司拥有丰富的煤炭焦化及相关产品的项目管理和运作经验，为进一步发展甲醇、二甲醚、烯烃等煤化工项目奠定了良好的基础；同时，公司与中国最大的一体化能源化工企业——中石化公司合作建设大型煤化工项目，大大增强了公司在煤化工方面的管理能力和人才储备；公司拟投资建设的大型煤化工项目也得到国家发改委和有关地方政府的大力支持。

　　此次，中煤能源紧紧抓住国家建设黄河中下游、黑东、新疆等七大煤化工基地的战略机遇，以焦炭、煤基甲醇、煤基二甲醚、煤基烯烃为主导产品，进一步延伸煤化工产业链，做大做强煤化工产业。募集资金拟投向鄂尔多斯2500万吨/年煤矿、420万吨/年甲醇、300万吨/年二甲醚项目以及黑龙江1000万吨/年煤矿、180万吨/年甲醇、60万吨/年烯烃项目。

　　其中，前者是国际和国内规模最大的煤转二甲醚项目，产品主要销往华东、华北和东北地区，作为石油能源的补充，用于城市民用燃料替代煤气和液化石油气，或作为汽车燃料替代柴油，项目投资内部收益率为13.94%，投资回收期为8.51年；后者主要采用中国科学院大连化学物理研究所开发的DMTO技术生产煤基烯烃，项目投资内部收益率为12.3%，投资回收期为9.86年，项目建成后对缓解国内烯烃市场，尤其是聚丙烯市场多年来供不应求的市场矛盾具有重要意义。

中煤能源IPO路演重点 预计2007年净利润增长87.9%

2008年01月24日15:56　 来源： 和讯网
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　　和讯消息 中煤能源首次公开发行A股网上路演和讯网全程播报。

　　目前煤炭需求十分强劲，特别是电煤供应偏紧，煤炭市场价格涨幅明显，预计今年煤炭供需总体平衡，局部地区和用煤高峰季节，煤炭供应偏紧，煤炭成本上升和需求增长将拉动煤价逐渐上涨。

　　根据证监会的相关规定，网上向投资者发行的比例不能低于发行总量的50%。本次确定发行结构时，我们综合考虑了网上网下投资者利益的平衡，在确保公平合理的前提下，适当扩大了网上发行的比例，能够更好的维护中小投资者的利益。

　　网上申购和网下申购的区别在于前者股票没有锁定期安排，其股票在上市之日起开始流通。后者有锁定期。作这个安排有助于缓解市场压力，维护市场稳定。

　　根据盈利预测，公司2007年净利润预测值为510,462.6万元，发行后预测每股收益达到0.385元/股（本公司预测净利润除以发行后总股本，按发行1,525,333,400股上限计算），目前公司的经营及财务状况良好，是否分红等信息我们会根据信息披露的要求及时向社会公众披露相关信息。

　　公司致力于构建一个稳健的资本结构，提高资金的使用效益，尽最大可能将资金用于生产经营与投资建设。目前，没有委托理财的计划

　　预计2月1日在上交所挂牌上市。

　　目前，上海能源(600508行情,股吧)在资源量、利润等方面在中煤能源所占的比重都较小。中煤能源今后将进一步支持上海能源煤电铝产业链的延伸。

　　申购价格是16.83 元/股,请注意在上证所正常交易时间内申购(上午9:30至11:30、下午13:00至15:00)。

　　中煤能源本次发行提高了网上申购的比例，就是为了让广大的中小投资者有更多的投资机会。

　　公司非常重视与投资者的沟通，专门设有投资者关系部，我们也会随时接听股民的咨询电话，尽最大努力解答投资者的提问。在遵守监管规定的前提下，公司会定期或不定期披露投资者关心的有关问题，同时也欢迎投资者访问公司的网站。

　　根据证监会和财政部于2005年1月17日联合发布并实施的《关于在股票、可转债等证券发行中申购冻结资金利息处理问题的通知》的规定，冻结资金利息均需划归投资者保护基金。

　　上市一年来，H股募集资金已经使用75.6亿元，约占募集资金净额的52%，其中用于偿还商业银行借款28.2亿元，用于运营资金15.8亿元，用于煤炭生产设施建设项目支出31.6亿元（平朔矿区28亿元、黑龙江煤化工公司甲醇和油页岩项目3.6亿元）。根据招股说明书披露的用途，偿还商业银行贷款和营运资金部分已经全部使用，其余资金将主要用于平朔矿区为主的煤炭生产设施和配套设施建设。

　　股份公司于2006年12月发行37.33亿股H股，募集资金总计151.2亿港币，扣除有关发行费用后，实得募集资金净额144.6亿港币。

　　二级市场股票走势受很多因素的影响，除了整个市场的行情以外，还有行业、心理预期等等不确定性。如果单从基本面的角度来讲，我相信中煤能源的股票二级市场走势将是令投资者满意的。

　　中国煤炭市场与国际煤炭市场相比，是一个相对独立的市场，受国际煤炭市场影响很小，中国的煤炭价格主要由国内供求关系决定。2007年全国煤炭出口量仅占全国煤炭消费量的2.02%；全国煤炭进口量也仅占1.94%，对中国煤炭市场的影响十分有限。

　　近年来，铁路运费基本保持稳定。从目前情况看，由于CPI指数高企，国家不会轻易调整铁路运价。即使今后铁路费率得以调整，在铁路直达及下水煤贸易方式下，铁路运费的上涨最终由公司客户承担。

　　据了解，全国动力煤价08年比07年平均上涨10%，平均涨幅在30-40元/吨。全国国内重点炼焦煤企业价格上涨150元-200元/吨，同比上涨20%。公司08年煤价涨幅不低于全国平均涨幅，与07年底相比，动力煤上涨不低于30元/吨。对同一煤种而言，现货和长协仍有30元左右的价差。目前出口煤价的谈判尚未完成，预计涨幅将明显高于国内煤价上涨幅度。

　　2008年煤炭供需衔接会已经结束，煤价上涨已成定局。重点电煤合同价格出现普遍上涨，平均上涨约30-40元/吨，涨幅约10%。

　　股票价格短期内会受到市场波动的影响，无法准确预测，但我们看好中煤能源A股上市后的长期表现，我们欢迎投资者参与本次申购，并敬请投资者谨慎决策。

　　中煤H股得到国际资本市场的高度认同，相信广大A股投资者同样会认可中煤的良好的发展前景和增长性。

　　公司建议的分配比例是可分配利润的20%-30%。

　　预计中煤能源的认购倍数与最近发行的大盘股应较为可比，估计有望超过100倍。

　　中煤能源的员工工资增长的原则是“两低于”原则，员工工资的增长幅度应该低于企业效益的增长幅度。目前，尚没有制定员工持股计划。

因此，中煤2007年利润应该是“净利润”51亿

煤炭行业 08年短期更谨慎 长期更乐观

　　 大同、国阳的资产注入最为明确，对于注入进度我们比投资者看得更乐观。市场普遍担心"老煤企"负担过重、注入难以开展，而我们的看法是：可持续金征收及资源税上调，为地方政府提供了丰裕的财政收入，这部分资金将有助于"老煤企"解决剥离与转产问题；同煤注资分步走的可能性更大，先发H股再做定向增发的方案符合集团现状；相比之下，国阳新能资金相对充裕，可能通过自有资金与公开增发相结合的方式收购集团资产，首次收购标的可能为生产相对稳定的三矿及新景矿。

　　 股价过高可能影响同煤集团注资进程。大同的资产注入耗时较长，不确定性也更多。无论从H股增发价格的角度，还是从后续向大股东定向增发的角度来看，公司都希望在资产注入进程中保持股价稳定；如果股价过高，不排除注入进程放缓的可能。因此我们也更为担心大同07年年报业绩、08年一季报业绩继续低于预期。

　　 国际比较结果显示，美国煤炭股相对估值水平更高。从过去三年历史数据看，美国煤炭板块相对市场溢价17%，而中国煤炭板块相对市场折价20%。进入07年二季度，两国煤炭板块都有突出表现，美国煤炭板块相对市场溢价100%，中国也从相对折价40%上涨到溢价40%的水平。行业集中度过低是中国煤炭股低估的主要原因，随着行业整合力度加大以及投资高增速持续，煤炭板块估值水平抬高具备合理性和持续性。

　　 资源税上调风险须谨慎。资源税上调是08年最值得关注的政策性风险，我们依照3%从价比率测算资源税上调影响，测算结果表明资源税带来业绩下调的范围在8%-12%不等，其中国阳新能影响最大，中国神华影响最小。另据了解，目前山西财税局已按4%从价比率测算资源税影响，所以不排除资源税率超出3%预期的可能。

　　 投资策略上我们强调：08年煤炭板块依旧是值得超配的品种；但增仓时机不妨放在年报公布及成本因素逐渐明确的3-4月份左右。结合行业判断及调研结果，我们分别上调了中国神华、西山煤电、平煤天安业绩预测；潞安环能、兖州煤业基本维持；下调了大同煤业及国阳新能盈利预测，供参考。

在大盘处于调整状态时A股上市的中煤能源（601898.SH）似乎有些“生不逢时”，其上市首日涨幅仅30％出头。

　　而作为继中国神华(601088行情,股吧)（601088.SH）后第二家实现A股上市的煤炭类央企，中煤能源是我国第二大煤炭生产企业。主要业务包括煤炭的生产销售及贸易、焦炭等煤化工产品的生产销售、煤矿装备制造以及煤矿设计等其他业务。2007年前6个月，公司煤炭业务收入为121.31亿元；而截至2007年6月30日，其煤炭资源量为93.97亿吨。

　　安信证券在中煤能源上市前的一份报告中指出，中煤能源主要收入来自于煤炭行业，将受惠于国内重工业化进程以及国家对能源的控制。从亚太地区的供需来看，由于主要的煤炭出口国受制于种种因素，以及中国成为煤炭净进口国，使得亚太地区的煤炭价格节节攀升，作为中国最大的煤炭出口商之一，中煤能源同样受惠于国际市场的景气。

　　有分析同时预计，随着三个在建煤矿陆续在2008～2009年投产，中煤能源自产煤产量以及销量未来都会保持一个稳定增长，2009年后增幅超过20％。

　　但也有研究员指出，虽然看好中煤能源焦化业务景气趋势，但在炼焦用煤价格高涨的背景下，公司焦化业务获取的利润仍属微利，产业链进一步延伸并未有大的进展和实效。另外，公司的煤炭装备制造及设计业务有望稳步增长，但面临行业固定资产投资增速下降趋势。

　　不过，作为含H的A股上市公司，中煤能源目前A股对H股的溢价水平相对较低，溢价率不足20％，而中国神华的溢价率高达35％以上。

　　目前，多位行业研究员对公司2008年和2009年的每股收益预测均值分别为0.49元和0.66元。

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大家可以任意发表自己对股票的看法，却不应该对辛勤工作的发帖人进行人身攻击，否则只能对这种疯狗进行加倍还击，让他死了的祖宗十八代都不得安宁

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力拓提高煤炭价格143%日本艰难应对合同谈判 【大 中 小】【打印】 国际煤炭网2月28日讯 据悉尼路透社消息，周一据业内人士透露，澳大利亚的力拓公司正设法提高其2008年对日本企业煤炭供应合同价格，涨幅高达1 43 ％，这反映了全球煤炭需求持续增长并且没有任何放缓的迹象。

该消息人士称，上星期在东京与日本客户谈判的澳大利亚力拓（Rio Tinto）公司煤炭部门营销主管，对包括中部电力公司在内的日本电力企业出价135美元/吨，相对于去年只有55.65美元/吨的动力煤价格竟上涨了143%。 一名熟悉谈判内情的澳大利亚人士表示，最初提出的价格大约是135美元/吨，他要求不透露姓名，因为他没有获得授权向媒体透露，他表示来自多方的供应渠道被阻塞，并且看来并不像短期可以解决。

在力拓报价两个星期之前，贸易杂志麦克劳斯基报道说，其竞争对手Xstrata公司出价在125美元/吨。但业内人士透露说，Xstrata公司的报价在2月15日就被中止了，是在昆士兰州煤矿因大雨损毁了铁路线且道路无法畅通时宣布不可抗力之前。宣布不可抗力有Xstrata公司的两个矿井，合计年生产能力约1200万吨，这更加剧了亚洲煤炭市场供应的紧张局面。

亚洲电力企业艰难地应对从中国决定暂停煤炭出口直到4月及澳大利亚五个煤矿因暴雨发出不可抗力声明所带的煤炭供应紧张的困境。日本中部电力对此未作评论。一位熟悉价格谈判的日本业内人士说，目前日方可能会放弃以100美元/吨以下的价格成交的希望，有的企业可能会接受110美元，尽管他们可能认为这个价格很高。

行业观察家表示，日本企业会采取等待观望的态度直到中国煤炭出口供应局面明朗化。一个新加坡交易员表示，如果在今年4月中国恢复煤炭出口500—600万吨的数量，那么很明显价格将会下降。今年以来用于发电和制造水泥的动力煤现货价格已经飞驰上涨了近60％，达到了创纪录的150美元/吨。

麦格理财团于周一将其2008年动力煤合同价格的预测从88美元/吨调高至125美元/吨，源于澳大利亚煤炭供应中断、中国暂缓煤炭出口和南非等国煤炭供应瓶颈造成大约2000万吨供应缺口。 (刘葆 编译)

在经历了数轮谈判之后，

2007年度中国和日本煤炭长期贸易协议近日在价格和数量方面达成一致，其中中国出口日本动力煤离岸价为67-67.5美元／吨；冶金煤离岸价在103-106美元／吨之间。


但是双方在运输安排方面存在很大分歧；在价格和数量方面，动力煤离岸价并不包括山东的兖州煤，后者还需要另外的谈判，而冶金煤合同量已经从去年的200多万吨削减到了70万吨左右。

　　《中华工商时报》报道，中日之间每年都要进行一次煤炭长期贸易协议谈判，由中煤能源集团等中国煤炭出口企业与日本的贸易商社进行，一般4月左右开始。今年的谈判，前几轮都首先在价格和数量方面陷入僵局。中国最初要求的价格，大同煤是74.5美元／吨，比去年上涨21.53美元／吨，兖州煤第一批100万吨的价格是80美元／吨，第二批的200万吨为90美元／吨。这一价格比去年达成的约53美元／吨合同价，上涨约40%以上。



　　中国提高报价有如下理由：中国煤炭需求旺盛，国内煤价居高位，煤炭出口利润不高。据悉，中国华北地区煤价一直处于每吨64美元左右；中国近年采取了鼓励煤炭进口，控制煤炭出口的政策，逐步取消了煤炭出口退税，进一步挤压了煤炭出口利润空间，影响了煤炭企业出口积极性。

　　日本方面，据说对价格并不是很计较，

但是由于需要照顾其主要进口国澳大利亚的面子，不能接受中国高于后者的价格，否则无法向后者交代，所以坚持要求中国向澳大利亚看齐，保持在59美元左右。日本和澳大利亚今年的谈判协议价格为55.65美元／吨，与中国的价格相差近20美元。

　　尽管中国煤炭最终装船价格比澳大利亚高，但是由于中日之间海运距离颇短，海运费低，中国出口日本的煤炭相比澳大利亚等依然有着价格优势。

　　在本年度的谈判中，最后一轮是从5月22日开始，中国再次派代表前往日本谈判，最终在主要的价格和数量方面达成一致。