值得投资的深天键 ---------   --------- 三年百元或不是梦        深天健（000090）总股本3.04亿，流通股只有2.17亿，十大流通股东合计持有 7462.50万流通股,占流通34.38％!O7年业 绩:0.57 同比增50% ，1季度0。03元同比增144%每股净资产:10.02  每股公积金:6.42 每股未分配利润1元多。目前股价12。4元。         公司属建筑工程行业，市政工程龙头企业。公司目前拥有深圳市市政工程总公司、深圳市天健房地产开发实业有限公司、深圳市天健投资发展有限公司三大核心企业，被公司列为三大产业中心以市政工程、建筑施工、房地产开发和投资开发为主导产业，以成为大型市政工程及城市基础设施建设的总承包商、房地产开发和投资开发最具实力的开发商为发展方向。公司是深圳国资委控股的唯一一家以市政工程为主业的企业，在市政工程方面有突出的技术和专业优势，拥有建筑施工行业取得公路施工总承包一级资质。   1， 地产业务工程项目众多，未来3年可带来超速增长      重点工程有南坪快速路、中心书城、荔景南路、招商桃花园、大工业区管委会综合楼等。2007年10月18日公告,全资子公司深圳市市政工程总公司中标深圳布龙路城市化道路工程代建项目，总投资约78357万元。公司将以"代建制"方式组织该项目工程建设，即代行使该项目建设和投资管理职责，代建制度有望对公司未来的经营产生积极的影响。 公司子公司深圳市天健房地产开发实业有限公司目前主要拥有天健时尚新天地、天健现代城、长沙天健芙蓉盛世（一期）三个重点项目；天健时尚新天地总建面20600㎡，长沙天健芙蓉盛世（一期）建面285020㎡。值得注意的是，2007年12月8日公告,全资子公司天健地产57718万元竞得南宁市3宗国有建设用地使用权合计52313平。土地用途为城镇单一住宅、商业、办公。08年1月10日公告,为推进南宁项目开发，决定设立南宁天健房地产开发公司，进军南宁市场将打开公司地产业务的发展空间。公司储备项目的权益建筑面积足够保证未来三年发展。其中94%在2005年前取得，位于深圳和长沙，项目毛利率水平在45－55%之间，明显超过行业平均水平。            07年三季度以来，深圳楼市“拐点”突现，至今为止，房价从最高点下跌已近30%，目前深圳楼市的观望情绪仍在持续，据了解，公司的龙岗天健现代城项目销售虽然也受到了一定的影响，但是并没有降价促销的打算，目前住宅部分超过70%已经销售，均价超过10000元/平米，剩余部分和配套商铺都将在08年结算。 公司08、09年项目仍有保证，业绩仍可期待。除了龙岗天健现代城项目剩余部分之外，总建筑面积近90万平米的超大型社区长沙芙蓉盛世项目一期已经开始销售，并将是公司08年利润的主要来源。一期建筑面积约28平米，主要为公寓和小户型，由于作为二线城市的长沙房价受宏观调控的影响并不明显，因此预售情况较为良好。此外，二期20万平米也有望在今年下半年开始动工，09年实现竣工交付。同时，地处大运中心的23万平米建筑面积的深圳阳光天健项目已经于07年5月动工，08年下半年有望实现销售结算，由于拿地成本较低，项目整体盈利能力较强，再加上天健时尚空间和深盐二通道等项目，公司08、09年的整体业绩仍然可以期待。    2，股权投资收益巨大，结止08年5月5日已盈利12亿多元        股权投资 每股均收益4元：        公司持有的莱宝高科等股权资产有望缓解现金流。公司持有002106莱宝高科4018万股，初始投入成本2960万元。其中一半已经可以上市流通。我们预计，在宏观调控的大环境下，信贷收紧可能长期持续，尤其是针对房地产公司的直接和间接融资都将控制得更为严格。因此预计公司将出售部分莱宝股权来缓解资金需求，同时投资收益有望大幅增厚公司业绩。     公司还持有000886，117万股。601328，750万股。   3，业绩股价预测     联合证券07年底预测08、09年业绩分别为2.54元、3.73元。     预计，按高速成长股预期，给予偏低20----25倍市盈率。深天键08年底合理股价应在50---62。5元。09年底合理股价应在75---93元。       国金证券预计08、09年每股收益分别为1.59元、2.4元。     预计，按高速成长股预期，给予适中25----30倍市盈率。深天键08年底合理股价应在40---48元。09年底合理股价应在60---72元。     作者： 童庄   2008-05-07 18:13:34  【我支持】 【不好说】 【我反对】 【回复主题】