08 年上半年化工行业平均利润率环比下降。由于能源成本加速上涨，下游产品需求不旺或产品价格受政府管制，成本向下传导困难，一季度行业平均利润率环比下滑1.2 个百分点至5.12%，销售收入增幅也环比下降1 个百分点至29.4%，我们预计二、三季度行业利润率将持续收窄

 虽然我们将化工行业的评级下调至同步大市，但是我们仍然认为部分龙头企业仍然具有投资机会。我们对具有成本比较优势和掌握技术及资源优势的企业的前景充满信心。我们看好具有技术优势的烟台万华(600309.SS/人民币18.07, 优于大市)、蓝星新材(600299.SS/人民币17.69, 优于大市)和浙江龙盛(600352.SS/人民币12.86, 优于大市)；拥有丰富资源的盐湖钾肥(000792.SZ/人民币80.00, 优于大市)以及具有成本优势的华鲁恒升(600426.SS/人民币20.44, 优于大市)和柳化股份(600423.SS/人民币14.07, 优于大市)。